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韓国の信用リスクが急速に低下 　 アジア“最優等生”
2012/11/06 10:41 KST文字拡大 文字縮小印刷

【ソウル聯合ニュース】韓国の信用リスクを表す指標が、２００８年のリーマン・ショック前の水準まで下がった。欧州債務危機などにより世界的に景気が減速しているにもかかわらず、韓国は国債の格付けが引き上げられるなど、相対的に経済の体力は強いと評価されているためのようだ。

◇ＣＤＳ保証料率、４５カ月ぶり低水準

　 韓国の国際金融センターによると、韓国国債（５年物）のＣＤＳ保証料率は今月２日に６５ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝０．０１％）と、２００８年５月２２日（６４ｂｐ）以来の低水準を記録した。

　 ＣＤＳは債券を発行した国や企業が債務不履行に陥った際の損失を補償する金融派生商品。ＣＤＳ保証料率は一種の上乗せ金利で、この数値が下がると、発行主体の債務不履行のリスクがそれだけ低くなったことを意味する。

　 韓国国債のＣＤＳ保証料率は、リーマン・ショックのあおりで２００８年１０月２７日には６９９ｂｐまで急上昇した。その後は徐々に下がり、今年は１月９日の１７１ｂｐから９月５日には１００ｂｐを切り、このひと月でさらに２０ｂｐ下がった。

　 同センターの関係者は「韓国のＣＤＳ保証料率は、長期的には３０〜４０ｂｐまで下がる可能性も十分にある」と分析した。

　 外国為替市場の安定化を目的に政府が運用する為替平衡基金の加算金利も大幅に下がった。２０１９年満期の為替平衡基金の加算金利は今月２日に３８ｂｐまで下がり、２００９年の発行後で最低となった。１カ月前に比べても２２ｂｐ低い。

　 これらは韓国の信用リスクが急速に低下していることを示す。

◇信用リスク低下の背景は

　 韓国の信用リスクの低下は、欧州債務危機が小康状態にあり、中国経済のハードランディング懸念が和らぐなど、世界経済が一息ついていることが影響したとみられる。

　 韓国は最近、世界的な格付け会社が国債格付けを引き上げるなど、経済のファンダメンタルズ（基礎的諸条件）が安定していると評価される。アジアの主要国と比べると、韓国のＣＤＳ保証料率が最も低い。

　 財政赤字問題を抱える日本の場合、先月のＣＤＳ保証料率は韓国と同程度だったが、今月２日は７３ｂｐと、韓国との差が広がっている。

　 中国は６６ｂｐだった。８月末、韓国のＣＤＳ保証料率が６年２カ月ぶりに中国の水準まで下がり、その後はほぼ横並びとなっている。マレーシア（７２ｂｐ）やタイ（８７ｂｐ）、フィリピン（１００ｂｐ）なども韓国を大きく上回る。

　 欧州をみると、債務危機が懸念されるイタリアやスペインはもちろん、フランス（７５ｂｐ）も韓国より高い。

　 信用リスク指標の低下は、韓国の財政が健全なことを示すため、債券市場でもプラスの影響が見込まれる。サムスン証券の関係者は「韓国企業が海外で債券を発行する際に有利だ。韓国債券市場への外国人投資家の資金流入にもつながる」と説明した。

mgk1202@yna.co.kr

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