愉快で楽しい南韓国

【ニュース分析】日米中の‘為替戦争’ 　 韓国は眺めるだけ…

クジラの争いをエビがそばで眺める格好だ。ところがこのエビ、自らを保護する方法がない。米国・中国・日本の‘為替戦争’に巻き込まれるしかない韓国の立場だ。
日米中の為替戦争はもう宣戦布告の段階を越えた。いつ火を吹いてもおかしくない雰囲気だ。３カ国の考えは同じだ。自国通貨価値を低めて景気を浮揚させること。通貨の価値が落ちれば、自国の輸出商品の価格が安くなる。この場合、輸出が活気を帯び、雇用も増え、景気も良くなる。
問題は、お互い自国通貨の価値を低めようとするため衝突が生じることだ。米国景気は最近、不安定だ。失業率が増え、住宅価格も依然値下がりし、景気は明らかに沈滞している。このため米国の連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は景気の火を生かそうと市中に資金を供給（量的緩和）している。ドル安攻勢だ。
このため中国・日本・韓国の通貨が値上がりしている。３０日の外国為替市場で韓国ウォンは前日比２．０ウォン値上がりした１ドル＝１１４０．０ウォンで取引を終えた。昨年末に比べて２．６％上昇している。同じ期間、日本円は１０．５％、中国人民元は２．０％値上がりした。
しかし韓日中の対応方式は違う。中国は人民元の価値がさらに上がらないよう事実上固定している。日本は先月１５日、６年６カ月ぶりに市場に介入し、円高の勢いを一時的に阻止した。
一方、韓国は事情が異なる。日本や中国のように大胆に市場介入するのは難しい。来月ソウルで開催される主要２０カ国・地域（Ｇ２０）首脳会議の議長国である韓国が市場に直接介入すれば、国際的な非難を免れない。韓国は通貨危機後の１９９８年から毎年、経常収支黒字を記録している。今年も８月までに経常収支黒字が１９５億６０００万ドルに達している。
通貨当局の関係者は「世界的に韓国ウォンが低評価されているという認識が広がっている状況で、Ｇ２０議長国が市場に介入するのは難しい」と述べた。
韓国は輸出が国内総生産（ＧＤＰ）に占める比率が４３．３％にもなる。Ｇ２０の国家のうち輸出比率が最も高い。このためウォン高が景気上昇傾向に与えるマイナス効果は日本や中国よりも大きい。三星（サムスン）経済研究所は１ドル＝１０５０ウォンまでウォン高ドル安が進めば、国内９１主力輸出企業の営業利益は５兆９０００億ウォン減ると予想した。
経済大国の自国通貨切り下げ競争は韓国の通貨政策にも大きな影響を与えている。韓国銀行（韓銀）金融通貨委員会は物価騰勢のため利上げが避けられないとみている。金通委はすでに７月に０．２５％利上げし、今は追加利上げを見計らっている。しかし米国が金融を緩和し、その一部が国内債券市場に集まり、市中金利を引き下げ（債券価値の上昇）ている。先月の国内債券市場での外国人の買い越し額は３兆４４３０億ウォン（２９日までを基準）にもなる。これを受け、国庫債（３年物）の金利は３０日、年３．３２％まで落ち、０４年以降の最低値（年３．２％）に近づいた。
ただ、ウォン高の勢いは表面的に株式市場には好材料として作用する。外国人の投資をさらに引き込むことができるためだ。韓国の成長の勢いが速く、株価が着実に上がるという見方が支配的であるうえ、株価が上がらなくてもウォン高による為替差益が発生するため、外国人の韓国投資はさらに拡大する見通しだ。すでに外国人は今年に入って先月２９日までＫＯＳＰＩ市場だけで４兆１０００億ウォンを買い越している。
しかしウォン高が急激に進む場合、株式市場の変動性が大きくなり、不確実性が高まる。トーラス投資証券のリサーチセンター長は「単純に為替差益だけを狙って国内株式市場に入ってくる外国人投資家が増えれば、変動性が高まり、市場が不安定になる」と述べた。大信（デシン）証券の研究委員は「ウォン高ドル安が短期間に１ドル＝１０５０ウォンまで進めば、輸出業者の実績に悪影響を与え、外国人投資家の考えも変わる可能性がある」と話した。

2010.10.01 10:38:33
ⓒ 中央日報/Joins.com

他の国は自国通貨を低めるために介入するが、南朝鮮は自国通貨を買うからな。
それと、南朝鮮はエビじゃなく、オキアミだろ。