南朝鮮　失敗事例集

記事入力 : 2013/01/22 12:53
円安：韓国への影響、限定的との見方も

　 21日のソウル外国為替市場で韓国総合株価指数（KOSPI）は0.05％安にとどまったが、主要銘柄のうち、現代自動車が1.4％安、起亜自動車が1.5％安とさえなかった。日本の安倍政権による経済政策「アベノミクス」に伴う円安で、海外市場で日本の自動車メーカーと競合関係にある韓国車メーカーに減益懸念が高まり、売り注文が集まったためだ。
　 無制限の金融緩和と公共投資拡大を柱とするアベノミクスで円が急落し、韓国の輸出企業に警戒信号がともった。総選挙での自民党大勝（昨年12月16日）以降の円安ウォン高進行で、ウォンは対円で8％上昇した。それだけ韓国企業の価格競争力が低下したことになる。
　 日本政府は景気浮揚のためならば他国と貿易摩擦も辞さない覚悟だ。安倍首相は今月1日「デフレ脱皮と円安などを通じた景気回復政策の代償として、貿易相手国との摩擦も甘受する」と述べた。

■アベノミクスの直撃受けた韓国株

　 大宇証券によると、日本株は年初から今月18日までに5％上昇した。また世界の主要78カ国のうち69カ国で株価が上昇した。しかし、同じ期間に韓国株は0.5％下落した。
　 韓国株が世界的な株価上昇の列に加われなかった主因は円安だ。HSBCとクレディ・スイスは円安による最大の被害国として韓国を挙げた。韓国と日本の輸出面での競合関係が強まっており、円安で韓国が大きな被害を受けるとの見通しが投資心理に冷水を浴びせた格好だ。
　 2011年時点で韓国と日本の輸出上位10品目のうち、自動車、電機電子、機械類など9品目が重複している。重複品目が輸出全体に占める割合は韓国が80.1％、日本が81.3％と非常に高い。2000年には日本と競合する韓国の輸出製品は上位10品目のうち7品目で、割合は輸出全体の68.4％だったが、それに比べると輸出市場での競合関係がさらに強まったことになる。

　 円安は日本企業の輸出に有利となる反面、韓国企業は直撃を受ける。現代経済研究院の分析によると、円がウォンに対し1％（100円当たり約12ウォン）下落すると、韓国の輸出全体を0.92％（約51億ドル）押し下げる。
　 一部では日本で円資金が大量に供給されると、低金利の円資金を海外に投資する円キャリートレードが活発化し、韓国株市場にも資金流入が見込まれるため、株価には好材料になるとの見方もある。しかし、現時点ではそうした動きは見られない。金融監督院によると、日本系の資金は昨年8月から5カ月連続で売り越しとなっている。

■必ずしも悪材料ではない

　 しかし、韓国の輸出は円相場の変動よりも世界的な景気動向による影響を受けやすいため、円安が必ずしも輸出に対する悪材料とは言い切れないとの意見もある。
　 産業研究院によると、円相場が1ドル＝103円から123円まで20％近く下落した2005年1月から07年6月の円安期に韓国の輸出は年平均で13.5％伸びた。これは円相場が123円から77円まで37％急騰した07年7月から12年1月までの円高期の12.5％を上回る伸びだ。同院は韓国の輸出には円相場よりも世界景気が大きな影響を与えていると分析している。言い換えれば、円安で日本経済が回復するか、G2（米中）経済が回復し、世界経済が好況を迎えれば、円安であっても韓国の輸出は大きな影響を受けない可能性がある。
　 韓国企業は日本から部品や素材を輸入し、完成品を生産して米国など先進国に、半製品を中国などに輸出する構造で、円安で日本製の部品や素材の輸入コストが下がれば利益になる可能性もある。また、電機・電子分野で最大の輸出品目であるメモリー半導体は韓国が世界市場を支配しているため、輸出価格は円相場とは無関係に決定されている。
　 産業研究院のシン・ヒョンス研究委員は「品質を高め、市場をリードすることができる輸出品目を開発し、円安による価格競争力低下を克服すべきだ。世界的なマーケティングを強化し、国家のブランドイメージを高め、日本と比較した輸出競争力の低下に備えなければならない」と指摘した。

方顕哲（パン・ヒョンチョル）記者
朝鮮日報／朝鮮日報日本語版

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