日韓・経済復活！活性化の秘策について

円安招いた「円キャリー・トレード」とは
長期化する「円安」…その理由は？（下）


ブッシュ政権の「円安放置」 　

　 米国は、暇さえあれば、貿易赤字の解消に向け中国政府に対し人民元の切り上げを要求している。しかし一方の、中国に勝るとも劣らないペースで貿易黒字を出し続けている日本に対しては、何の要求も行っていない。

　 これに対し市場の専門家たちは「1000億ドル（11兆8000億円）近い対日貿易赤字を出している米政府が、ここ2年にわたり円安を放置し続けているのは異例のこと」と指摘している。

　 しかし、これには表向きの理由がある。日本政府は2004年4月以来、外国為替市場への介入を一切中断しており、米政府には日本政府に対して問題を提起するだけの名分がないのだ。

　 しかし、サムスン経済研究所の金京源（キム・ギョンウォン）常務は「中国の浮上をけん制するために、ブッシュ政権と小泉政権の間で政治的にも密接な関係が築き上げられていることで、円安は問題視されなくなった」と見ている。つまり、ブッシュ政権は「円安を放置」している、というのだ。

円を借りて株式投資 　

　 さらに専門家たちは、円安を招いているその他の要因として「円キャリー・トレード」を挙げている。

　 国際金融市場で投資家が利子の安い円を借り、ドルに両替した後、全世界の金融市場に株式や債券の投資を行うことをいう。その結果、円は供給量が増え、安くなるのだ。

　 このように、円が投資家たちの間で人気を呼んでいるのは、日本の金利が先進国の金利に比べ大幅に低いためだ。

　 日本は今年7月に「ゼロ金利」政策を撤廃し、政策金利（コール金利）を0.25％にまで引き上げたものの、米国の政策金利（5.25％）やヨーロッパ中央銀行の金利（3.25％）と比べればいまだに低い。

　 つまり、こうした日本と海外との間に存在する金利差が、「円売り、ドル買い」を促進させているのだ。

　 日本では、企業だけでなく個人も海外投資を大幅に増やしている。これにより、国際外国為替市場では円の供給量が増え、ドルの供給量が不足し、円安を招いているというわけだ。

キム・ジェホ記者

朝鮮日報／朝鮮日報JNS